Handel Im Rampenlicht Als Glencore Sucht Weg Aus Der Krise

Handel im Rampenlicht als Glencore sucht Weg aus der Krise Von Jessica Jaganathan, Libby George und Dmitry Zhdannikov LONDON (Reuters) - Als Glencore-Aktie ging in den freien Fall im August angesichts der hohen Schulden und schrumpfenden Gewinn, hatte seinen Chef Ivan Glasenberg eine trotzige Botschaft - Händler können schwachen Rohstoffpreise im Marktrückgänge zu schlagen. Aber während Analysten und Investoren versuchten, herauszufinden, wie man den Handel könnte ein Unternehmen in der Krise zu retten, wurden einige Händler die Firma nach dem, was Branchenkreisen zufolge waren Trades, um die großen Risiken eingegangen und die großen Mengen des eingesetzten Kapitals zu belohnen gescheitert verlassen. Die Abfahrten von Edmund Lau und Tay Meng Yee von Glencore Heizöl Schreibtisch in Singapur im August und in diesem Monat Abfahrt des Global Head of Heizöl, mit Sitz in London Yannick Fedele, kam nach Glencore Wette groß in der weltbesten Heizöl und Schiffsbetankung Markt in Singapur. Industry Quellen sagen, Glencore, zusammen mit einer Reihe von Rivalen, zu Unrecht setzen auf einen Bullenmarkt für Heizöl. Quellen nah an Glencore sagen, Geld war nicht wirklich verloren, die Produkte Schreibtisch erweitern würde und Fedele Weggang wurde nicht auf die Ereignisse in Singapur verbunden. Aber was auch immer das Ergebnis, es zeigt, dass die Wette auf den Handel als Retter in der Krise ist alles andere als einfach, und alle die Kompetenz und Erfahrung von Hunderten von Gewerbetreibenden zu verlangen, zu beweisen, dass Glencore einzigartige Modell funktioniert. Glasenberg Modell wurde auf den Ausbau der großen Händler von Öl, Kohle, Metalle und Getreide in die Produktion durch Anleihen über 30 Milliarden US $, um Kohle und Kupferminen zu kaufen basiert. Die Idee war einfach - während der Rohstoffpreisbooms Kohle und Kupfer zu erzeugen riesige Renditen. In Abschwungphasen, würde den Handel die Rechnungen zu bezahlen, wie es auf die Marktvolatilität gedeiht. Bergbau erzeugt in der Regel etwa drei Viertel der Glencore Gewinn, Handel wurde im Allgemeinen durch den Markt nach Rekord $ 10 Milliarden Aktienplatzierung Glencore im Jahr 2011, die Glasenberg und anderen Händlern in Milliardäre wandte ignoriert. Aber wie Rohstoffe begannen ihre Rutsche im vergangenen Jahr kam Handel im Rampenlicht. Im März vorausgesagt Glasenberg zuversichtlich, dass die Ölhandel - der historische Kern des Unternehmens, das als Marc Rich in den 1970er Jahren begonnen und wurde in den 1990er Jahren Glencore umbenannt - könnte "Schlag die Lichter im Jahr 2015". Im zweiten Quartal, Ölhandel noch gut durchgeführt, aber die Schuld Glencore "Marktgegenwind in Aluminium und Nickel" für die niedriger als erwartet Handelsgewinn von $ 1,1 Mrd., gegenüber $ 1,5 Milliarden in der ersten Hälfte des Jahres 2014. Allerdings vertreten, wenn vor einem Jahr den Handel 40 Prozent der Gesamt bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), machte in diesem Jahr den Handel fast 80 Prozent der EBIT im ersten Halbjahr. Das Vertrauen auf den Handel wird sich in der zweiten Jahreshälfte steigen, wenn Glencore erwartet, dass sie $ 1.4- $ 1500000000 an der Rückseite der Verbesserung der Metalle und der Landwirtschaft zu liefern. "Der Handel ist oft ähnlich Wetten. Glencore hat sich seit Jahrzehnten gut und sie eine der talentiertesten Teams haben. Aber um tatsächlich garantieren bestimmte Leistung zu Handelszwecken ist ein bisschen mutig", sagte ein Top-Manager an einem Rivalen. Glencore gut kennt, dass der Handel ist eine Risikoübernahme-Geschäft. Wenn im Jahr 1993, der Gründer von Glencore und US-Flüchtling Marc Rich versucht, die Zinkmarkt Ecke, ging der Versuch schief, kostet das Unternehmen $ 170 Millionen. Es führte zu einer Revolte gegen Reiche und ein Management-Buy-out, die das Unternehmen sah umbenannt Glencore und Glasenberg letztendlich übernehmen. In jüngerer Zeit Glencore verloren bis zu 300 Millionen US $ in einem sehr volatilen Baumwollmarkt im Jahr 2011 Glencore war nicht der einzige Unfall und viele Rivalen wurden ebenfalls verletzt. Nach 2015, ist Glencore zuversichtlich, dass es noch mehr aus dem Handel mit eigenen Schätzungen im Bereich von $ 2,7 Mrd. und 3,7 Mrd. $ pro Jahr, wie es seine Präsenz in wichtigen Märkten verstärkt zu verdienen. Glencore handelt mit mehr als drei Prozent des Öls weltweit. Glencore Marktverwerfungen konzentrieren sich auf eine unkomplizierte Dilemma wird das Unternehmen genug verdienen, um ihre Schulden zu bedienen, wenn China schneidet die Verwendung von Kohle und Kupfer? Glencore hat sich verpflichtet, die Nettoverschuldung um 20 Milliarden $ von $ 30 Milliarden geschnitten, auch wenn Kupfer und Kohlepreise niedrig bleiben und die Ertragsabfall, kann es seine Schulden zu bedienen und haben immer ein Investment Grade Rating. Aber es gibt auch eine Vielzahl von Unbekannten, die für ein FTSE-100-Unternehmen atypisch sind. Die meisten Analysten sagen, dass, obwohl sie Mining Division Glencore zu verstehen, sind nutzlos zu berechnen vorn Ergebnis der Handelsabteilung ihre Modelle als Glencore offenbart sehr wenig, wie private Konkurrenten wie Vitol. Was verwirrt den Markt weiter werden riesige Rohstoffbestände, die Glencore Händler sitzt auf. Die Vorräte belief sich auf $ 18 Milliarden zum 30. Juni, gegenüber 19,5 Mrd. $ im Jahr zuvor, aber ob sie Öl oder Kupfer oder Aluminium sind, ist reine Vermutung. Technisch gesehen, könnte Vorräte an Glencore Schulden hinzugefügt werden - womit die Gesamtzahl auf eine riesige 50 Mrd. $ - obwohl das Unternehmen argumentiert, Vorräte konnten verkauft werden und sich in Geld in jedem Augenblick werden und sollten daher nicht als Schulden angerechnet werden. "Alle Vorräte werden vollständig abgesichert. Also, falls sie über Nacht verkauft werden, würde das Unternehmen alle Preisrisiken zu mindern," eine Quelle in der Nähe der Firma sagte. Allerdings Verwirrung über die Art und Weise den Handel arbeitet hat wiederholt große Volatilität der Glencore-Aktie auch in Abwesenheit von harten Nachrichten verursacht. Der Aktien getankt 29 Prozent am Montag nach Bank Investec sagte, dass es ein Szenario, unter denen Glencore würden alle ihre Ertrags Richtung Schuldentilgung direkt gesehen. Letzte Woche sagte Goldman Sachs, dass, weil Glencore-Handel in hohem Maße auf kurzfristige Kredite, würde die Finanzierungskosten steigen, wenn es um das Rating zu verlieren gab. Glencore verweist, dass es zur Verfügung hatte und nicht in Anspruch genommene Kreditlinien und Zahlungsmittel von bis zu Milliarden $ 10,5 am Ende Juni im Vergleich zu seinem $ 3 Milliarden Mindestschwelle Anforderung. "Auch wenn wir unser Investment Grade Rating zu verlieren, die Gesamtkosten für die Gruppe wäre mit nur $ 5 Millionen pro Jahr zu erhöhen", eine Quelle in der Nähe von Glencore, sagte. (Zusätzliche Berichterstattung von Sarah McFarlane; Schreiben von Dmitry Zhdannikov; Schnitt Giles Elgood)